中金：维持恒安国际中性评级目标价43.5港元

时间：2025-07-07 07:54:57 来源：网络整理编辑：焦点

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中金发布研究报告称，维持01044）“中性”评级，考虑2H22浆价仍处高位及汇兑影响，下调2022/23盈测38%/10%至19.5/33.6亿元，首次引入2024年盈利预测37.8亿元，考虑近期估值

中金发布研究报告称，中金中性维持（01044）“中性”评级，维持考虑2H22浆价仍处高位及汇兑影响，恒安下调2022/23盈测38%/10%至19.5/33.6亿元，国际首次引入2024年盈利预测37.8亿元，评级考虑近期估值中枢提升，目标予目标价43.5港元。价港该行预计2022年收入同比增长9.8%，中金中性纸巾、维持卫生巾、恒安纸尿裤全年收入分别同比+22.8%、国际+2.2%、评级+1.3%，目标预计公司2022年盈利同比下降40.5%。价港

该行表示，中金中性预计2H22公司收入同增7.5%，延续稳健增长，展望2023年，随外出消费场景复苏，公司纸巾板块有望延续双位数收入增长，卫生巾及纸尿裤板块于公司产品高端化及渠道多元化策略下或录得收入小幅稳健增长。此外，2H22纸浆价格仍处高位，2Q23后利润率有望逐步回升。展望2023年，预计浆价于供应端改善环境下有望逐步小幅下行，考虑船期及库存周期影响，2Q23后公司利润率有望逐步回升。

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