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转自：经济日报

受持续走高影响，经济接连近期对美元汇率出现了一轮较快贬值，日报人民引发市场广泛关注。币对贬值人民币对美元汇率是美元否会“破7”？如果“破7”该怎么看？人民币资产还“香”吗？一起来看本期快问快答↓↓↓

问：引发本轮人民币对美元贬值的经济接连主要原因是什么？？

答：当前，受美联储加速收紧货币政策影响，日报人民美元指数一度突破110关口，币对贬值引发人民币对美元被动性贬值。美元数据显示，经济接连美元今年以来升值了14.6%，日报人民在美元升值背景下，币对贬值SDR篮子里其他储备货币对美元都大幅度贬值，美元1至8月贬值了12%，经济接连贬值了14%，日报人民日元贬值了17%，币对贬值人民币贬值8%。和其他非美元货币相比，人民币贬值幅度相对较小，而且在SDR篮子里，人民币除了对美元贬值以外，对非美元货币都是升值的，人民币并没有出现全面的贬值。

可见，本轮人民币贬值主要由美元指数大幅上行触发，三大人民币汇率指数运行依然稳健。接下来，人民币会不会继续向下调整？短期来看，人民币汇率走势会受外汇供求和国际金融市场等多重因素影响，在一段时间内出现一定幅度的上升或下降，但中长期来看，人民币汇率还会保持弹性和双向浮动，总体继续在合理均衡水平上保持基本稳定。

当前，中国经济企稳恢复，主要经济指标向好，产业链、供应链保持稳定，对人民币汇率形成支撑作用。与此同时，中国的外贸和外资发展韧性较强，贸易投资等实体经济层面的资金仍会是流入的基本盘，将有助于外汇市场供求的基本平衡。

问：“破7”，是大问题吗？

答：一直以来，“7”被视为一道重要的心理关口，人民币汇率也曾多次破“7”。比如，2019年8月与2020年5月，人民币汇率曾分别因贸易摩擦和疫情因素破“7”。

实际上，2019年8月“破7”之后，人民币汇率已打开了可上可下的弹性空间。现在，不论政府还是市场，对于汇率双向波动、宽幅震荡的容忍度和适应性都大大增强。这一点，可从近期市场表现中得到印证：8月15日以来人民币汇率这一轮下跌，并未伴随市场恐慌。

当前，我国结售汇市场运行平稳，8月以来银行结售汇和涉外收付款呈现双顺差局面，境外投资者总体净买入我国证券，外汇市场主体参与更趋理性，保持“逢高结汇”的交易模式，汇率预期平稳。

需要说明的是，人民币汇率“破7”，这个“7”不是年龄，过去就回不来了，也不是堤坝，一旦被冲破大水就会一泻千里；“7”更像水库的水位，丰水期的时候高一些，到了枯水期的时候又会降下来，有涨有落，都是正常的。

在基本面支撑下，金融管理部门应对汇率波动工具充足，政策空间较大。以近期为例，9月5日，人民银行宣布，自9月15日起，将下调金融机构外汇存款准备金率两个百分点，即外汇存款准备金率由现行8%下调至6%。这是今年第二次外汇“降准”。专家认为，央行此举向市场释放积极信号，有利于稳定人民币汇率预期，避免出现非理性的超调。

对企业来讲，应以平常心看待人民币汇率的宽幅震荡行情。与其去猜或者赌人民币是上涨还是下跌，都不如聚焦主业，树立风险中性意识，控制好货币错配和汇率敞口，坚持“低（升值）买高（贬值）卖”。做大做强本业，才是企业立身之本。

问：人民币资产还“香”吗？

答：经历了4个月的减仓离场，近日中国外汇交易中心公布的数据显示，7月份境外机构投资者净买入人民币债券66亿元。这表明随着中国经济重回稳健增长轨迹，海外资本配置人民币债券的信心正迅速恢复。尤其在全球经济衰退风险加大与金融市场剧烈波动性骤增的情况下，人民币债券的避险属性再度受到海外资本青睐。

当前，中国债券市场已逐渐成为全球跨境债券投资的重要目的地。人民币债券既有分散化投资价值，也有实际资金配置需求，更有基本面支撑。目前，中国债券市场总规模21万亿美元，外资占比在3%左右，中国债券市场吸收外资仍有较大提升空间。长期来看，外资仍会稳步增持人民币债券。

我国金融市场高水平对外开放亦有助于增强外资中长期持有人民币资产的信心。我国持续推进金融市场高水平对外开放，不断夯实债券市场法治化、国际化建设，将为国际投资者创造稳定的投资环境。同时，人民币国际化稳步推进，今年5月份国际货币基金组织（IMF）将篮子中人民币权重提高到12.28%，我国债券正在逐步纳入富时罗素债券指数，未来各国储备多元化和追踪指数的配置资金仍会流入我国债券市场。