每经记者 朱万平 每经编辑 梁枭 

凭借着“双语直播”带货新模式，新东讯上在线（HK1797，股价股股价16.98港元，暴跌被爆市值169.92亿港元）旗下东方甄选近期在抖音爆红，桃霉新东方在线股价飙升。烂腾但因产品质量问题，周减东方甄选被用户投诉了。持万

今日（6月20日），新东讯上一则“东方甄选被投诉桃子霉烂长毛”的股价股消息登上热搜，引发外界关注。暴跌被爆尽管新东方在线已表示，桃霉在第一时间向该用户退款，烂腾但这还是周减引发了外界对其品控、供应链等方面的持万担忧。

与此同时，新东讯上随着热度有所降温，东方甄选似乎也遇到了成长性瓶颈。第三方平台灰豚数据数据显示，目前东方甄选的单日GMV（商品交易总额）似乎已见顶，且粉丝增速明显下降。而前期股价飙升后，上周新东方在线又被重要股东——腾讯控股（HK00700，股价370.8港元，市值3.57万亿港元）大举减持。种种因素影响之下，新东方在线股价正经历“过山车”，今日暴跌32.08%。

直播带货桃子霉烂折射供应链风险

近日，新东方旗下的直播带货平台东方甄选因主播双语带货人气大涨，多次登上热搜榜，同时东方甄选的粉丝量也由6月9日的112万左右，迅速攀升至已超过1700万。东方甄选的直播带货成绩也节节攀升。6月18日，东方甄选单日GMV达到6985万元，相比之下，6月9日其单日GMV不到400万元。

然而，在东方甄选爆红之后，6月20日，一则“东方甄选被投诉桃子霉烂长毛”的消息登上百度热搜。根据媒体报道，6月9日，有北京市民在东方甄选直播间下单了4.5~5斤装的陕西水蜜桃，签收快递后却发现水蜜桃有约四分之一已经霉烂长毛，为此向客服投诉。

“（在投诉后）我们已经第一时间给该用户退款。”6月20日下午，新东方在线有关人士在接受《每日经济新闻》记者微信采访时称，初步判断桃子是在运输过程中变质所致，后续公司将想办法，防止类似情况出现。

尽管新东方在线方面将原因归咎于运输，但这一定程度上也暴露出公司在供应链、品控、运输等方面的问题。“生鲜类直播品控及供应链管理难度大、客单价偏低，如果不是深度把控源头产地供应链，差异化或不明显。”6月19日，发布相关研报认为，东方甄选需要注意，产品质量或品控问题导致的声誉风险。

中信证券研报还认为，新东方作为曾经教培龙头的品牌认知度，公司多年来践行的社会责任、“双减”后转型直播带货助农的励志故事，一定程度上积累了用户的信任感；而东方甄选以助农为核心，也需要深入供应链，提高品质和性价比，加深用户忠诚度。

多因素致股价过山车

从爆红到最近曝出带货桃子霉烂长毛，新东方在线的股价也坐上了“过山车”。6月10日~6月16日短短数个交易日，新东方在线股价从4.47港元从飙升至28.6港元，累计涨幅达约5.4倍，已抹平2021年以来所有跌幅（2021年累计下跌81.04%）。

然而，6月17日，新东方在线股价转跌，当日下跌12.59%。6月20日，新东方在线股价再度暴跌，截至收盘，公司股价跌幅超过32%，市值蒸发超过80亿港元。

在新东方在线股价大涨大跌同时，东方甄选似乎也遭遇了成长性瓶颈。第三方平台数据显示，目前东方甄选的单日GMV已出现阶段顶峰，且新增粉丝的增速明显下降。其中，6月19日东方甄选的单日GMV仅为4405万元，相较于前一日的单日GMV 6985万下滑明显。

“一方面，新东方在线短期因业务出现拐点股价自底部上涨较多，存在回落风险；另一方面，虽然公司业务拐点初显，需要时间以证明稳定性；而当前新东方在线市场关注度极高，需要关注单日GMV波动对短期股价影响。”6月19日，中信证券也曾在研报中提示风险。

除此之外，根据港交所6月20日披露文件，腾讯控股于6月15日、6月16日出售新东方在线7460万股，减持后持股比例从9.04%降至1.58%。腾讯控股大举抛售新东方在线股票也使公司股价承压。

（封面图片来源：摄图网-401696359）